小家電大概是年輕人“中產階 級之夢”的開端。
雖然產品介紹中的布景很難映射進現實生活中，但小家電里都藏著靠近美好生活的夢，這個夢加持下小熊電器成為了“小家電第一股”，造就了近200億元的市值。
但不知是造夢之旅后的乏力，還是年輕人早一步看透了“中產階級”的不切實際，一飛沖天的小熊電器陷入業績乏力、股票下跌的尷尬境地。
更大的意義在于，小熊電器樹立了一個以小搏大的小家電樣本，繞過美的、蘇泊爾、九陽等一眾老牌家電，上市之際又踩了中了疫情在家的風口，一飛沖天的業績映射到股價上，成就了200億元的小家電神話。
非常態的市場環境不可持續，消費熱情消退后，小家電面臨新一輪的洗牌期，靠著長尾理論拖出的巨大尾部市場。但從疲軟的業績增長來看，小熊電器賴以生存的“快速推新+線上渠道”的方式現階段似乎逐漸失靈，這套組合拳還能持續多久？
"偽剛需"的進階之路
小熊電器成立之初，白色家電的普及剛剛開始。2006年，甚至出現了“空調災年”的說法，北上廣深的空調、彩電需求量出現了10%以上的負增長。更廣為人知的“家電下鄉”活動隨后開始，把大家電的普及推向高潮。格力、美的、海爾在空調市場卯足勁發力的時候，小熊電器創始人李一峰懷揣十萬元開始了創業之路。
撬開小家電市場的第一個支點是當時名不見經傳的“酸奶機”，李一峰在采訪中坦言選擇這個品類的初衷：創業資金少、小眾品類開模成本低。
酸奶機的成功繞開的不僅是小作坊式的產業模式，還搭上了電商零售的開端，省去線下渠道鋪設的時間和資金成本，小熊電器在2009年就實現了8000萬的銷售額。
彼時，第一屆雙十一剛剛開始，銷售額僅僅5200萬，共有27個品牌參與促銷，小熊電器這波線上風口踩的穩準狠。
據相關數據顯示，今年上半年國內小家電零售額總計250.8億元，同比下降8.6%，零售量1.19億臺，同比下降8.2%。下降趨勢同樣出現在小熊電器的財報中。
夾縫生存的無奈
“與其構建專利壁壘，不如快速轉移陣地”是整個小家電行業的共識。龐雜的產品分支致使企業很難完成單個品類的更新迭代，不能精耕細作只好求大求全，但從國內市場來看，小熊電器分到的蛋糕也并不大。
處于第一梯隊的一直是美的，40%的小家電業務占據了線上線下行業前三的市場份額，其中線下份額占比近50%。除此之外，九陽、蘇泊爾、新寶股份等形成了前有追兵、后有圍堵的競爭態勢。
在最新披露的半年報中，銷售和研發的投入都有所增長，但6000萬的研發投入相較于2.4億的銷售費用大概率只能維持現階段的發展慣性，更何況，小熊電器在財報中提到，由于“執行新收入準則，運輸費用計入營業成本。按原口徑還原銷售費用同比增長31.44%。”
“重營銷、輕研發”的策略與其說是小熊電器的硬傷，不如說是行業困境中企業自保的無奈之選。
此外，針對營銷問題，財報中還透露“銷售費用增長主要系本期市場促銷費及銷售人員增加所致。”營收降低但銷售人員增加，一個比較合理的解釋就是很可能加大了線下渠道的投入力度。
在對風險預估的一章中，小熊電器針對線上渠道過度依賴的問題也做了提醒，同時表示了對線下銷售的布局也會影響線上的銷售情況，“如果公司未來無法與上述電商平臺保持良好的合作關系，或上述電商平臺的銷售政策、收費標準等發生重大不利變化，亦或公司在上述電商平臺的經營情況不及預期，且公司未能及時拓展其他新興銷售渠道以及線下銷售占比，將對公司的經營業績產生不利影響。”
如此明確且清晰的將風險暴露并不是小熊電器的專利。順豐也曾在今年一季度財報中分析了巨虧9億的幾點原因，從市場反應來看，即使分析到位也很難給股價和業績注入強心劑，大多數情況下，只能靠“長期主義”的說法自我安慰。
“美蘇九”探路小家電的時間更早，后來者小熊電器趕上了電商的早期紅利，上市之際又踩中了疫情期間的“宅經濟”風口，如今的企業規模很難說不是天時地利人和的多重利好加持。
但未來的小家電或將面臨更加赤裸、短兵相接的現狀，年輕人的熱情不可持續，小熊電器真正的挑戰可能剛剛開始。
