近年來(lái)，公路客運(yùn)市場(chǎng)逐漸飽和，大中型客車(chē)市場(chǎng)需求下降，新的運(yùn)輸手段替代效應(yīng)明顯，宇通客車(chē)難以重回巔峰表現(xiàn)。

　　自2020年疫情爆發(fā)以來(lái)，國(guó)產(chǎn)客車(chē)越來(lái)越難賣(mài)。日前，多家a股客車(chē)上市公司已發(fā)布今年2月份產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告，客車(chē)整體產(chǎn)銷(xiāo)呈現(xiàn)下滑或放緩趨勢(shì)。其中，宇通客車(chē)作為國(guó)內(nèi)客車(chē)行業(yè)的龍頭企業(yè)，產(chǎn)銷(xiāo)量下滑最為顯著。

　　據(jù)【0x9A8B】顯示，自2021年7月起，宇通客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量一直處于下降趨勢(shì)，導(dǎo)致全年產(chǎn)銷(xiāo)量略有上升。2021年上半年，宇通客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量增速分別為34.88%和38.19%；2021年全年，宇通客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量增速分別為0.20%和0.17%。

　　目前來(lái)看，2020年是宇通客車(chē)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。宇通客車(chē)在2020年業(yè)績(jī)大幅下滑后，近兩年未能回到2019年前的業(yè)績(jī)巔峰，近兩年產(chǎn)生的利潤(rùn)還不如過(guò)去一年。

　　其實(shí)國(guó)內(nèi)客車(chē)行業(yè)日子不好過(guò)，大家都在勒緊褲腰帶。近年來(lái)，公路客運(yùn)市場(chǎng)逐漸飽和，逐漸被其他運(yùn)輸方式所取代。

　　隨著居民生活水平的提高，人們對(duì)出行體驗(yàn)的要求越來(lái)越高，更加注重交通工具的便利性、舒適性和快捷性。自行車(chē)共享、網(wǎng)約車(chē)、私家車(chē)、地鐵、高鐵等交通方式成為更多乘客的選擇。新車(chē)蠶食公交市場(chǎng)或長(zhǎng)期存在。

　　乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)下滑，宇通客車(chē)表現(xiàn)最弱。

　　2021年，國(guó)內(nèi)商用車(chē)細(xì)分市場(chǎng)中，乘用車(chē)銷(xiāo)量增幅最大，累計(jì)銷(xiāo)量50.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.6%，領(lǐng)跑商用車(chē)市場(chǎng)。但乘用車(chē)銷(xiāo)量“偏向”嚴(yán)重，輕型客車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)19.4%，大中型客車(chē)銷(xiāo)量同比分別下降15.4%和3.1%。

　　輕型客車(chē)多功能，適用場(chǎng)景比大中型客車(chē)更廣。輕型客車(chē)既可以載客旅游，也可以載貨物流，而大中型客車(chē)只能用于旅游。快遞和拉貨需求增加，也帶動(dòng)了輕型客車(chē)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。

　　a股客車(chē)上市公司中，很多產(chǎn)品以大中型客車(chē)為主。以宇通客車(chē)為例，2021年年輕客車(chē)銷(xiāo)量占比18.49%。在大中型客車(chē)整體銷(xiāo)量低迷的情況下，很多上市公司很難“獨(dú)善其身”。2022年，公交上市公司產(chǎn)銷(xiāo)依然低迷，尤其是頭部公交公司銷(xiāo)售。

　　近日，4家客車(chē)上市公司披露了今年前兩個(gè)月的產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告。【0x9A8B】顯示，今年前兩個(gè)月，宇通客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量下滑最為顯著，同比分別下降39.98%和36.26%；其次是金龍汽車(chē)，產(chǎn)銷(xiāo)量分別下降23.87%和6.37%，其中2月產(chǎn)量“減半”；中通客車(chē)產(chǎn)量同比下降7.62%，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)5.95%。安凱客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別增長(zhǎng)28.46%和12.84%，成為表現(xiàn)最好的客車(chē)上市公司。宇通客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)連續(xù)8個(gè)月下滑。為什么大中型客車(chē)賣(mài)不出去？

　　在此期間，宇通客車(chē)作為客車(chē)行業(yè)的龍頭企業(yè)，自2021年7月以來(lái)，產(chǎn)銷(xiāo)量一直處于持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，月均降幅達(dá)23.98%和26.17%，是客車(chē)上市公司中最弱的。

　　宇通客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)連續(xù)8個(gè)月下滑。為什么大中型客車(chē)賣(mài)不出去？

　　2021年上半年，宇通客車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量20067輛，同比增長(zhǎng)34.88%；累計(jì)銷(xiāo)量20，588輛，同比增長(zhǎng)38.19%。下半年，宇通客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量“變臉”，連續(xù)6個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致全年產(chǎn)銷(xiāo)量小幅增長(zhǎng)，增速分別為0.20%和0.17%。

　　業(yè)績(jī)難以重回歷史巔峰，海外市場(chǎng)推動(dòng)不大。

　　2020年疫情爆發(fā)成為宇通客車(chē)業(yè)績(jī)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。疫情之下，居民被困家中，各地“就地過(guò)年”的防疫政策也限制了出行，導(dǎo)致客運(yùn)市場(chǎng)大幅萎縮。當(dāng)年，宇通客車(chē)營(yíng)收同比下降28.82%，歸屬于凈利潤(rùn)同比下降103.56%。

　　2021年宇通客車(chē)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但建立在2020年大幅下滑的基礎(chǔ)上。根據(jù)2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，宇通客車(chē)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)較去年同期增加0.5億元至1.5億元，同比增長(zhǎng)10%至30%；預(yù)計(jì)扣非后凈利潤(rùn)較去年同期增加2.3億元至2.7億元

　　對(duì)比前幾年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，宇通客車(chē)還沒(méi)有回到歷史巔峰。2012年至2019年，宇通客車(chē)每年凈利潤(rùn)達(dá)到15億元以上，2016年達(dá)到頂峰，凈利潤(rùn)40.44億元。

　　值得注意的是，宇通汽車(chē)2021年業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)是重要推力。其在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，海外客車(chē)市場(chǎng)需求逐步復(fù)蘇，公司海外出口業(yè)務(wù)增加；同時(shí)，隨著新能源在海外客車(chē)市場(chǎng)的推廣，公司出口銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)改善，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)增加。

　　近年來(lái)，宇通客車(chē)一直在推動(dòng)海外客車(chē)市場(chǎng)的發(fā)展，并贏得了許多重要訂單。目前其海外收入貢獻(xiàn)還是比較小的。2019年至2021年年中，其海外銷(xiāo)售收入占比分別為13.77%、14.31%和12.03%。

　　公路客運(yùn)市場(chǎng)飽和，新增交通替代效應(yīng)凸顯。

　　國(guó)內(nèi)客車(chē)需求呈下降趨勢(shì)，道路客運(yùn)市場(chǎng)逐漸飽和，部分客運(yùn)市場(chǎng)正逐漸被其他運(yùn)輸方式取代。這是宇通客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量大幅下滑，難以回到前幾年巔峰的深層次原因。

　　2015-2019年，我國(guó)道路運(yùn)輸客運(yùn)量逐年下降。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2015年國(guó)內(nèi)公路客運(yùn)量為161.91億，2019年下降至130.12億，下降率為19.63%。2020年受疫情影響，公路客運(yùn)量銳減至68.94億人次，同比下降47.6%。隨著國(guó)內(nèi)生活水平的提高，居民對(duì)出行體驗(yàn)的要求越來(lái)越高，更加注重交通的便利性、舒適性和快捷性，公交交通的可替代性越來(lái)越高。從短途交通來(lái)看，對(duì)自行車(chē)共享、小型電動(dòng)汽車(chē)、網(wǎng)約車(chē)、私家車(chē)、地鐵等的需求。有所增加，逐漸蠶食乘用車(chē)的市場(chǎng)份額；從中長(zhǎng)途交通來(lái)看，搭便車(chē)、私家車(chē)、高鐵等交通方式越來(lái)越成為居民的選擇。

　　有乘客告訴【0x9A8B】很多公交車(chē)有明顯異味，聞著不舒服，容易暈車(chē)，不如其他交通方式舒服。如果不是去很遠(yuǎn)的地方，自行車(chē)共享，小電動(dòng)車(chē)，出租車(chē)(網(wǎng)上打車(chē))肯定更方便，公交車(chē)也要在車(chē)站等。

　　在大中型客車(chē)市場(chǎng)，客車(chē)占據(jù)行業(yè)半壁江山，重要性不言而喻。中國(guó)客車(chē)統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年，7米以上客車(chē)(大中型)總銷(xiāo)量為44546輛，占客車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量的50.90%(2020年占比62.49%)。

　　2013-2019年，客車(chē)銷(xiāo)量的超常規(guī)增長(zhǎng)，讓市場(chǎng)嚴(yán)重透支。中國(guó)公路學(xué)會(huì)客車(chē)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)客車(chē)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模明顯萎縮，其中客車(chē)市場(chǎng)嚴(yán)重透支，大量沉淀在終端市場(chǎng)的二手客車(chē)需要消化。

　　公交市場(chǎng)透支的同時(shí)，運(yùn)輸需求下降。以一線城市深圳為例，《每日財(cái)報(bào)》梳理深圳公交情況發(fā)現(xiàn)，剔除2020年疫情影響，深圳四種公交方式中，只有公交運(yùn)輸量呈逐年下降趨勢(shì)。

　　宇通客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)連續(xù)8個(gè)月下滑。為什么大中型客車(chē)賣(mài)不出去？

　　2016年深圳公交乘客量為18.68億人次，到2019年下降到15.9億人次，降幅為14.90%。相比之下，2016年深圳地鐵客運(yùn)量為12.97億，到2019年增加到20.21億，增幅為55.82%。2018年后，地鐵交通超過(guò)公交，成為深圳最主要的公共交通。

　　宇通客車(chē)是國(guó)內(nèi)客車(chē)行業(yè)的龍頭企業(yè)，產(chǎn)量連續(xù)多年位居行業(yè)第一。但近年來(lái)，道路客運(yùn)市場(chǎng)逐漸趨于飽和，大中型客車(chē)市場(chǎng)需求下降，新車(chē)替代效應(yīng)明顯。宇通客車(chē)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)受到了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。